特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

《灌篮高手》燃动今夏 热血青春再战赛场

北京 - 备受期待的动画电影《灌篮高手》宣布密钥延期，将延长上映至2023年6月19日。该片自上映以来票房一路飙升，目前累计票房已达6.26亿，成为今年最成功的动画电影之一。

《灌篮高手》改编自日本漫画家井上雄彦的同名经典漫画，讲述了湘北高中篮球队奋勇拼搏、追逐梦想的故事。影片由井上雄彦亲自执导，并担任编剧，力求最大程度地还原原作的热血与感动。

影片上映后，不仅收获了广大观众的热烈喜爱，也得到了业界的一致好评。许多观众表示，影片唤起了他们对青春的回忆，重燃了对篮球的热爱。

此次密钥延期，也体现了片方对电影质量的信心和对观众的诚意。相信在接下来的时间里，《灌篮高手》将继续为观众带来更多欢乐和感动。

以下是一些关于电影《灌篮高手》的趣闻轶事：

• 电影的制作历时数年，井上雄彦亲自参与了每一个细节的创作。
• 为了更好地还原原作，影片采用了手绘动画的制作方式。
• 电影的配音阵容也十分强大，由知名声优为主要角色配音。

相信许多观众都和小编一样，期待着能够再次重温《灌篮高手》带给我们的热血与感动。让我们一起走进电影院，感受青春的活力和篮球的魅力吧！